在货币策略宽松预期、A股“AI+”及虚耗板块引颈、汇率稳中趋升的鼓动下，2025年二季度中国经济有望延续回升态势，GDP增速或进一步提高至5.3%。

总结昔日三个月我国经济的总体发展，在愈加积极有为的宏不雅策略下，我国经济延续了上年四季度以来的回升态势，虚耗、投资、工业出产等主要经济目的增速抓续回升，房地产市集也出现了企稳苗头。

数据浮现，本年1月-2月，我国社会虚耗品零卖总数增速为4%，较上年全年加速0.5个百分点。其中，成本市集向好带来了一定金钱效应，鼓动住户虚耗倾向回升。同期，工业加多值、工功课出产指数分手增长5.9%、5.6%。其中，边界以上装备制造业、高技能制造业加多值分手增长10.6%、9.1%，而工业机器东谈主、新动力汽车等高端工业品产量分手增长27%、47.7%，增速较上年同期分手加速36.8、22.1个百分点。

中国银行商议院研判，2025年一季度，我国GDP将同比增长5.2%阁下，二季度数据将进一步提高至5.3%。中银商议院中国金融团队诓骗李佩珈浮现，固然二季度我国经济濒临的外部不利影响可能进一步加深，但跟着内需作用增强，科技革命和产业革命的加速和会，出产端有望慎重增长，物价保抓低位起始，经济延续回升态势。

二季度安静经济归附态势

在货币策略方面，本年一季度，我国主要货币策略未作出调遣，7天逆回购利率、1年期MLF利率、5年期LPR自旧年10月于今保抓不变，分手为1.5%、2%和3.6%。而在降息预期迟迟未能落地下，银行间同行拆借月度加权平均利率、银行间债券质押式回购月度加权平均利率均出现反弹，2月分手为1.95%和2%，理解高于7天逆回购策略利率，货币市集处于“紧平衡”情景。

关于刻下货币市集出现“紧平衡”的原因，以及异日二季度的货币策略，中银商议院以为，本年一季度央行看护主要策略利率不变的原因，应与防守债市投契，“开门红”时间信贷资金需求较多等要素关系，二季度利率水平将逐步下调，流动性保抓合理充裕。一方面，债市投契征象有所隔断，为利率有序着落创造要求；另一方面，执行限度宽松货币策略将使流动性保抓充裕。但货币策略的调控，更艰难的是把柄具体经济局势相机抉择。

在成本市集方面，限度3月27日A股收盘，上证综指收于3373.75点，较岁首高潮2.6%。其中，受到Deepseek火爆出圈，我国东谈主工智能领域紧要技能报复的影响，本年以来，万得东谈主工智能指数较岁首高潮13.46%。同期，在征象级影视作品《哪吒之魔童闹海》的带动下，万得文化传媒行业指数较岁首高潮4.4%。

瞻望二季度A股发扬，李佩珈浮现，现在中国资产正濒临着价值重估，异日A股市集形貌将看护积极，“AI+”、大虚耗板块或有优异发扬。一方面，技能外溢效应束缚强化，“AI+”将不息引颈大盘，相较于之前管辖该领域的OpenAI，DeepSeekR1具有更高性价比且皆备开源，故意于不同领域商议者和开采者借助该模子进行革命，外溢效应理解。同期，2025年《政府责任回报》再次强调内需的艰难性，把提振虚耗放到了全年责任任务的第一位，大虚耗板块将蓄积进取动能。此外，监管部门抓续强调“提高投资者取得感”，上市公司有望通过加大分成力度等带动住户金钱增长。

在汇率方面，本年以来，东谈主民币汇领先贬后升，限度3月26日，在岸东谈主民币汇率报收7.2635，较旧年年末小幅增值，而东谈主民币对一篮子货币汇率指数有所着落。同期跟着中好意思利差扩大，市集售出东谈主民币并购入好意思元倾向有所增强。数据浮现，2025年1月，银行结汇金额1815.38亿好意思元，售汇金额2267.54 亿好意思元，差额-452.17亿好意思元，为2024年8月以来最大差值。

瞻望二季度东谈主民币汇率的变化，中银商议院发布的《2025年二季度经济金融瞻望回报》指出，二季度，东谈主民币汇率粗略基本领路在合理平衡水平。一方面，好意思国货币策略不折服性较强，对东谈主民币兑好意思元汇换取会酿成压力。关税可能加重好意思国通胀反弹风险，加多好意思联储货币策略不折服性，好意思国“加关税、加利率”对国外贸易及金融市集局势将产生紧要冲击，也会影响东谈主民币兑好意思元汇换取会。另一方面，除我国政府积蓄了丰富而灵验的稳汇率器具外，现在外资重估中国资产，其流入将为鄙吝国皮毛差平衡和汇换取会提供撑抓。

银行非息收入存结构性机遇

据金融监管总局线路数据浮现，限度2024年年末，我国生意银行总资产为380.5万元，同比增长7.2%；总欠债350.9万亿元，同比增长7.3%。资产欠债边界增速与经济发展及实体经济的需求相匹配，保险流通的货币策略传导。

2025年，跟着限度宽松的货币策略和愈加积极的财政策略抓续发力，银即将完了与实体经济的同频共振，对实体经济的支抓力度不减。值得留神的是，生意银行信贷结构将进一步优化，新增信贷将更多投向新质出产力领域，灵验衔尾房地产和城投公司的信贷需求缺口，成为银行业资产边界抓续增长的新动能。

但在助力实体经济发展的同期，跟着净息差抓续收窄，银行业净利润承压。数据浮现，2024年四季度，生意银行净息差为1.52%，同比着落0.17个百分点，为历史新低。

中银商议院银行业与综共打算团队组长邵科浮现，2025年，生意银行利息业务仍濒临一定压力。一是存量房贷利率下调影响将抓续。策略执行层面，存量按揭利率调遣分两步走，2024年四季度LPR仍沿用2023年末4.2%水平，LPR基准调降大部分影响集合在2025年。二是新发生贷款仍处于下行趋势。2024年12月新披发企业贷款加权平均利率为3.34%，较9月着落17个基点；新发生个东谈主住房贷款加权平均利率为3.09%，较9月着落21个基点；2025年仍可能延续这一趋势。三是东谈主民银行可能应时降息，对银行业净息差带来压力。

关于银行该怎么化解利息收入压力，邵科以为，一方面银行要优化资产欠债结构，增强对新质出产力、五篇大著述、扩内需等重心领域的支抓力度，领路贷款占比，拓展计帐结算、代收代付、现款解决、代发薪等业务，经受低成本千里淀资金，确保入款占比，限度加多资产端久期，领路资产端重订价周期。另一方面则要强化科技金融、绿色金融、待业金融等高增长领域业务报复，获取概括劳动溢价。

此外，生意银行在非息收入方面存在结构性机遇。数据浮现，2024年，生意银行非息收入占比22.42%，同比提高2.49个百分点。上述《回报》指出，2025年，生意银行在非息收入的部分领域仍存在结构性契机，一是搭理业务有望重回较快增长区间，在入款利率下调的配景下，成本市集转暖，搭理产物收益发扬的诱骗力相对提高。二是货币策略仍然保抓限度，鼓动债券收益率进一步下行，银行投资业务收入有望延续增长。总体而言，2025年银行非息收入同比增速约2%，占营业收入比例保抓在22%阁下。

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