纵不雅2024年好意思股、A股和港股三大股市汽车板块，好意思股发扬应最为放诞升沉。特斯拉凭借马斯克效应重复好意思国大选身分，鄙人半年迎来强势反弹，11月市值重返万亿好意思元俱乐部。纵容当今，特斯拉股价看护在约400好意思元/股的高位开yun体育网，总市值达1.3万亿好意思元，稳居全球车企市值之首。

比拟之下，A股与港股整车板块举座走势相对安妥。关联词细究其中，跟着中国汽车市集竞争尖锐化，行业花样渐渐明晰，老本市集关于企业简直切实力有了更为感性的默契。正如“股神”巴菲特所言，“唯独在潮流退去时，你才会知说念谁一直在裸泳。”

新动力汽车畛域的投资泡沫渐渐消退，而具备深厚时间积贮和产业链上风的传统车企，部分企业市值迎来稳步进步，展现出坚强的发展韧性。

一半涨，一半跌

盖世汽车整理了国内16家主营乘用车业务的上市车企2024年市值（截止2024年12月31日），发扬可谓冰火两重天。

从具体数据来看，市值超8000亿元的仅有；位于2000-3000亿元和1000-2000亿元区间的各有三家企业；位于500-1000亿元市值区间的有5家，还有四家车企市值则低于500亿元。

与2023年比拟，车企市值涨跌数目概况各占一半。其中传统车企多现高潮态势，让市值超2000亿元的车企数目有所增多。而造车新势力则遍及承压，市值集体下滑。

手脚市值榜首，比亚迪集结第五年蝉联国内市值最高车企，2024年达到8223亿元，较上年涨幅达42.7%，收效扭转了下降趋势。关联词这一数值与其2021年市值一度打破万亿的成绩比拟仍有差距。

在资格集结三年下降后，上汽集团市值终于迎来反弹，2024年同比增长54%至2403亿元，增幅超800亿元，超越理思汽车跃居国内上市车企市值第二位。

紧随自后的长城汽车以2253亿元位居第三。但受新动力市集发扬相对逊色及销量增长乏力影响，其市值同比小幅下滑7%。

赛力斯则凭借在高端新动力市集显耀的销量增长，让老本市集看到了其竞争潜力，市值大涨75.3%至2014亿元，上升四个位次至第四名。排在自后的理思汽车却因销量增速走漏放缓，市值较上年缩水近三成至1888亿元。

吉祥汽车借助新动力畛域的全面发力，市值重返千亿大关达1407亿元，同比增长超60%，但与上汽集团、长城汽车比拟仍有进步空间。

长安汽车则遭受20%的降幅，市值挥发超300亿元至1325亿元。在其之后的车企，2024年市值都在千亿元以下。

年销量超200万辆的广汽集团市值也有所下降，2024年接近千亿元。但与2021年的1570亿元峰值比拟，三年挥发了600亿元。

小鹏汽车的境况更为严峻，三年间好意思股市值挥发达1900亿元，2024年降至827亿元。小鹏汽车旧年举座发扬不算隆起，莫得完成定下的25万辆销量计算。

蔚来汽车的市值跌势最为惨烈，从2020年的5130亿元高点暴跌至2024年底的670亿元，市值挥发近九成，致使被小鹏汽车反超。这印证了老本市集对其估值泡沫的不停挤压。

另一新势力品牌零跑汽车受益于坚强的销售增长，市值降幅相对可控，仅下滑14%至410亿元。

比拟之下，江淮汽车2024年发扬亮眼，市值暴增1.3倍达820亿元，创下近五年新高。此前，江淮汽车市值莫得特殊500亿元。

新晋上市的极氪则以坚强姿态亮相老本市集，2024年5月在纽交所挂牌，股票代码为「ZK」。其上市刊行价为21好意思元/股，挂牌后股价大涨，首日以28.26好意思元/股，68.98亿好意思元（约合东说念主民币498亿元）市值收盘，几近追平其时的小鹏汽车。

东风集团股份和江铃汽车的市值分歧为290亿元和200亿元傍边，发扬平平。

举座来看，车企这一年的市值变化反馈了老本市集对其竞争力的重新评估。传统车企依靠深厚积贮展现出坚强韧性，而部分造车新势力则在资格市集考验后知晓疲态。

传统车企分化

2024年，国内传统车企市值呈现出走漏的“两端小中间大”的橄榄型分化花样，同期蹊径式散播越发走漏。

其中，比亚迪以超8000亿元的市值独占鳌头，约为上汽集团的4倍。自2020年起，比亚迪便紧紧占据国内上市车企市值榜首，这既收货于中国新动力市集的快速发展，也源于其自己展现出的坚强竞争实力。

回溯至2020年，特斯拉国产化落地，成为中国新动力汽车产业的一个蹙迫转换点。有业内东说念主士指出，特斯拉的品牌影响力、时间上风和市集发扬，促使中国新动力汽车产业链各步调加快升级，并推进我国新动力市集进入精练发展阶段。

“咱们看好中国新动力汽车产业的长久发展”，有证券分析东说念主士彼时对盖世汽车如是说说念。

随之而来的是大批老本及散股涌入汽车板块，推进上市车企市值遍及上扬。关联词这也带来了估值泡沫，尤其是被赋予科技属性的造车新势力，其市值每每远超本色策划效益，也显耀高于传统车企。

关联词，比亚迪的市值一经英俊于传统车企以外。凭借精确的产物布局和营销策略等，其成为新动力市集快速发缓期的最大受益者。比亚迪在新动力畛域展现的竞争上风赢得了老本市集的认同，获取了较高估值溢价。

2020年，比亚迪市值一举飙升4000亿元至5300亿元，开启了其在国内上市车企市值鹤立鸡群的地位。

在第二梯队中，上汽集团、长城汽车和赛力斯的市值都达到2000亿元。其中，上汽集团2024年完结54%的显耀增长，相等是终末一个季度累计涨幅达67%。这与其新动力销量增长，以及与大众、通用等献媚伴伴深化献媚密不行分。

值得一提的是，上汽集团在与上汽大众的延迟合资条约中完结“时间反向输出”，这极大提振了老本市集的信心。但手脚年销400万辆范畴、新动力车销量破百万辆的头部车企，其市值与比亚迪的差距仍然过大。上汽集团需要在中高端新动力市集有更大打破，以让老本市集看到其潜在增值空间。

千亿市值梯队中，吉祥汽车涨幅引东说念主堤防。连年来，吉祥汽车通过整合时间研发体系，优化产物线，布局新品牌及新产物等方面，增强了公司体系化作战身手，完结在新动力市集销量的全面增长。

跟着在10万-40万元主流新动力市集的全面打破，吉祥汽车旧年新动力销量达到88万辆。有经销商对盖世汽车示意，“吉祥汽车新动力产物策划表露明晰，产物笼罩中低端各细分市集，品牌和产物搭配也极为合理”。在他看来，吉祥汽车有极强的发展潜力。

吉祥汽车的亮眼发扬引起了老本市集的柔顺，拉动其2024年市值增长至1400亿元。国信证券分析师此前曾指出，吉祥汽车股价处于连年低位，属于较佳的中永久布局契机。

赛力斯和江淮汽车则因为华为加握完结了市值的显耀增长。尽管两家企业年销量仅在40万-50万辆区间，远低于比亚迪、吉祥汽车等头部车企，但由于背靠华为，发展潜力被老本市集看好。

2024年，赛力斯与华为献媚的问界系列销量激增至30万辆以上范畴，拉动其市值首破2000亿元大关，较四年前增长了10倍。江淮汽车与华为献媚的尊界品牌发布后，其旧年市值一度打破千亿元大关，创下上市以来新高，当今安谧在800亿元傍边。

雷同受益与华为献媚的还有北汽蓝谷，2024年市值达440亿元，完结30%的同比增长。但由于旗下新动力产物莫得展现出坚强的市集竞争力，北汽蓝谷市值暂时很难有跳动式打破。

雷同因自主乘用车业务疲软，市值偏低的传统车企还有东风集团股份、江铃汽车。此外，两家车企的合资业务也发扬平平。这使得两家车企的市值低于300亿元，莫得太大改善。

新势力集体缩水

关于跨界造车新势力而言，2024年似乎资格了老本市集一次真切的重估。跟着传统车企在电动化和智能化畛域的飞速跟进，加之老本市集情谊握续处于低迷现象，然后新势力又缺少满盈招引力的“新故事”，投资东说念主对新势力的投资信心走漏放松。

也曾只须讲好故事就能获取投资的“PPT造车”时期已然罢了。资格多轮新势力（丨）劣汰后，投资东说念主对中国新动力市集的竞争花样和发展趋势，有了更为感性的默契。咱们不错看到，多家证券机构都已诞生挑升的汽车行业分析师岗亭，密切柔顺头部车企及要点跨界造车企业的动态。

多重身分下，投资者对各车企的发展情况有了较为明晰的预判。尤其是在全球经济承压的大环境下，老本市集泡沫握续被挤压，新势力的估值正在归来合理水平。

手脚好意思股上市的三大跨界造车新势力，理思、蔚来和小鹏的市值笔据各自的市集发扬、时间实力和发展潜力被重新定位。

理思汽车凭借领先完结盈利和年销量打破50万辆的上风，自2022年起稳居国内上市新势力市值之首。关联词，2024年，理思汽车市值挥发接近800亿元，跌破2000亿元大关。

这与其旧年市集发扬一般联系。理思汽车2024年头制定的80万辆销量计算未能完结，随后诊治至48万辆。

上市的纯电MPV MEGA月销仅千辆傍边，未能定期成为蹙迫增量起首。同期，在25万+增程市集竞争加重的情况下，理思L系列产物上风被渐渐削弱。更蹙迫的是，理思汽车出现增收不增利的情况，旧年前三季度净利润同比下滑25%至45亿元。这一发扬难以稳定好意思股市集对其短期盈利的期待。

固然理思汽车2024年市值大幅缩水，但仍远高于其他新势力，接近“蔚来+小鹏+零跑”三家车企同期市值之和。

其他新势力的市值均未打破千亿元大关。小鹏汽车凭借MONA M03和P7+两款热销车型，以及领先将高阶智驾导入20万内市集的战术，完结月销量从万辆到3万辆的跳动式增长。老本市集看好其短期完结盈利的潜力，因此市值降幅相对较小，并反超蔚来汽车。

蔚来汽车固然几近达成了23万辆的年度销量计算，但其在换电网罗修复的握续干预，加上打造第二、第三品牌的支拨，导致其2024年盈利未有走漏改善。蔚来汽车2024年前三季度净蚀本仍旧高达155亿元，与上一年基本握平。

臆测2025年，尽管乐说念和萤火虫两大子品牌将带来新的增量，但市集发扬和盈利身手仍存在不祥情趣。主品牌蔚来推出的高端新车ET9订价过高，难以孝敬显耀增量。在竞争加重的市集环境下，蔚来汽车要保握高速增长靠近纷乱挑战。万般身分导致老本市集赐与其的估值低于理思汽车和小鹏汽车。

谁又能思到，2020年时，蔚来汽车市值一度高达5100亿元，彼时在国内上市车企中市值仅次于比亚迪。

比拟之下，新上市的极氪凭借在中高端市集的优异发扬，吉祥汽车的壮健背书以及显耀的发展潜力，旧年市值发扬就超越零跑汽车，打破了500亿元大关。若2025年，极氪能完结32万辆的销量计算并进一步收窄蚀本，握续展现竞争上风，极氪市值有望获取进一步进步。

与国际车企差距过大？

在全球汽车市集花样中，中国品牌展现出坚强的市集实力。手脚全球唯独年销量达3000万辆范畴的单一市集，中国占据全球汽车市集约30%的份额，其中自主品牌孝敬约20%。在新动力畛域更是独占鳌头，中国孝敬了全球市集60%以上的份额。

关联词在老本市集的发扬上，中国车企与跨国车企仍存在显耀差距，市值总额仅占全球车企的10%傍边。

纵不雅2024年全球车企市值TOP10，中国品牌中仅有比亚迪以1122亿好意思元位列第三，排在特斯拉和丰田汽车之后。若将小米集团纳入统计或可增多弹丸之地，但探究到汽车尚未成为其主买卖务，这一计入面貌或存在争议。

这一差距的原因之一在于盈利身手的悬殊。以2023年买卖利润率为例，中国品牌大多低于5%，而跨国车企遍及高于这一水平，致使有半数企业更是能达到10%傍边。

以福特汽车和上汽集团对比，两家企业2024年前三季度销量范畴仅收支16万辆，但盈利身手却不止天渊。福特汽车完刎颈之交利润40.6亿好意思元(约合东说念主民币297亿元)，是上汽集团（东说念主民币69亿元）的4倍。

另一方面，也与两边在全球汽车市集的地位和影响力联系。中国品牌销量主要来自国内市集，国际市集占比遍及偏低。2024年，中国汽车出口销量为640万辆，占总比的20%傍边。

像奇瑞这么的中国品牌，固然国际市集份额已达到五成，但主要销往俄罗斯、南好意思等市集，尚莫得在西洋这么的全球主要汽车市集站稳脚跟。反不雅跨国车企全球化经过高，国际销量孝敬度基本上都在5成以上，并在西洋主流车市占据主导地位。丰田、当代汽车国际销量占比更是高达七成。

在新动力畛域，尽管广阔中国品牌都但愿成为“中国的特斯拉”，但从时间实力、市集竞争力、品牌影响力以及指令东说念主IP效应等维度来看，特斯拉的地位仍难以撼动。

2024年，特斯拉市值达到1.3万亿好意思元，是丰田的5倍，比亚迪的11倍。这一估值与销量并不王人备对应——特斯拉2024年全球销量180辆傍边，不到比亚迪的一半，仅为丰田的五分之一。关联词，16家国内上市车企的市值之和，却仅是四分之一个特斯拉。

特斯拉的高估值是多重身分重复的成果。手脚纳斯达克纯电动整车企业第一股，其被视为科技股，以5-10年盈利预期进行估值；在电动化和智能化畛域，特斯拉被业内觉得是时间更正的风向标；然后是首席履行官埃隆·马斯克个东说念主影响力带来的极高品牌溢价。

有业内东说念主士指出，比亚迪与特斯拉的市值各异主要源于净利润水仁爱智能驾驶时间发展经过的差距。

天然，2024年特斯拉市值能重返万亿好意思元，还与马斯克解救特朗普竞选密切推敲。进入2025年以来，特斯拉当今市值安谧在1.3万亿好意思元以上。华尔街分析师觉得，这将为特斯拉自动驾驶和东说念主工智能业务带来紧要机遇。

特斯拉高达64%的股票年平均陈说率和2025年预期122倍的市盈率，亦然老本市集防备的蹙迫原因。

岂论是其他跨国车企如故中国品牌，当今都未能达到特斯拉的影响力。尤其是中好意思老本市集估值体系各异显耀，港股与国内老本市集推敲邃密无比等身分，导致中国车企估值暂时难以与全球市集接轨。

图片起首：比亚迪

但值得在意的是，中国市集展现出的坚强韧性正在招引全球老本柔顺。国际货币基金组织(IMF)预测，中国经济将在明天数年保握中高速增长，这与现时国际市集需求放缓酿成显然对比。

旧年以来，外资机构加快进入中国股市，有望为市集注入新的活力和流动性。瑞银投资银行中国汽车行业征询诓骗巩旻对中国品牌投资握乐不雅作风，觉得原土车企具有纷乱投资潜力。这其实已有迹象，举例比亚迪、宁德时期已享誉全球市集，市值可与主流跨国汽车企业并列。

跟着新动力汽车出海战术的深化，在全球市集的崛起，这有望让国际老本市集执意到中国车企的内在价值，渐渐裁减与跨国车企的市值差距，朝着全球化车企的计算稳步迈进。