文｜经济学家、新质改日推测院院长 张奥平

6月30日，国度统计局发布了2025年6月制造业采购司理指数、非制造业商务举止指数、概括PMI产出指数。其中，制造业采购司理指数（PMI）为49.7%，比上月飞腾0.2个百分点，仍处于指责区间。非制造业商务举止指数为50.5%，比上月飞腾0.2个百分点；概括PMI产出指数为50.7%，比上月飞腾0.3个百分点，均高于临界点。

6月PMI录得数据为49.7%，虽较上月有所飞腾，但已衔接3个月处于指责区间，露出经济回升向好基础尚不强健。

笔者以为，外需因前期“抢出口”“抢转口”效应的协调开释，后续或将大幅放缓；内需除战略支抓的“两重”“两新”外，其他方面回升能源仍显不及。下阶段需加速场合政府专项债券、新式战略性金融器具、超永远特地国债等存量战略的发诈欺用，更鼎力度支抓扩大内需、沉稳外贸。

滥觞，从制造业采购司理拜访策画体系的13个分类指数来看，制造业供需两头均回升，但供强需弱神情仍不息，外需、价钱等指数仍低于临界点。具体来看：

1.供需两头回升，供强需弱：坐蓐端，6月PMI坐蓐指数为51.0%，比上月飞腾0.3个百分点；需求端，6月PMI新订单指数为50.2%，比上月飞腾0.4个百分点，供需两头均小幅回升至临界点以上，但供强需弱神情仍不息。

2.外需仍低于临界点：PMI新出口订单指数是出口的滥觞策画，6月PMI新出口订单指数为47.7%，比上月小幅飞腾0.2个百分点，仍低于临界点，反应“抢出口”“抢转口”效应仍对外需有所撑抓，但撑抓强度已显不及（5月较4月PMI新出口订单指数飞腾2.8个百分点），后续或将大幅放缓。

3.价钱偏弱驱动：主要原材料购进价钱、出厂价钱指数与PPI环比标的基本同步，6月主要原材料购进价钱指数为48.4%，出厂价钱指数为46.2%，均低于临界点。经济举座“供强需弱”神情下，价钱仍处低位驱动。

其次，从企业层面来看，中小企业压力更大。大型企业PMI为51.2%，比上月飞腾0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.6%，比上月飞腾1.1个百分点，低于临界点；袖珍企业PMI为47.3%，比上月下落2.0个百分点，低于临界点。

规则2025年5月底，民营企业数目已冲突5800万户，其中中小企业占比超越95%。因民营企业创造了80%以上的城镇做事，中小企业筹画压力大则会径直影响做事。6月从业东说念主员指数为47.9%，比上月下落0.2个百分点，低于临界点。

因现时经济主要矛盾仍为需求不及，且外需或将大幅放缓，笔者提出，各地区各部门应将扩大内需算作下阶段紧要责任任务。

财政战略方面，加速本年已安排的4.4万亿元场合政府专项债券、1.3万亿元超永远特地国债发诈欺用，加力扩围落实“两重”诞生与“两新”责任，为后续增量财政战略加码留出空间。货币战略方面，加速落实新式战略性金融器具，要点支抓教学、体育、文化旅游等服务破钞相关领域基础法子标的及东说念主工智能、数字经济等新质坐蓐力标的，以“真金白银”的战略步调加力扩大内需。

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